七月的阳光炙烤着大地，韩风坐在凉爽的空调房里，目光却紧盯着屏幕上火热的商品市场。PTA战役的胜利让他账户资金突破了五十万大关，但更宝贵的是他对期货市场情绪波动的切身体会。那个曾经在股市中让他吃尽苦头的“情绪周期”，在期货市场上以更加剧烈、更加迅速的方式重演着。

“市场永远在狂热与恐慌之间摇摆。”韩风在交易日志上写下这句话时，不禁回想起自己刚入期市时的经历。那时的他，看到行情大涨就热血沸腾，迫不及待地追高；遇到市场暴跌就心惊胆战，慌不择路地割肉。现在回想起来，那正是被市场情绪牵着鼻子走的典型表现。

为了更深入地理解商品市场的情绪周期，韩风开始系统性地复盘历史行情。他调出了2020年疫情初期的商品走势，那时市场从极度恐慌到报复性反弹的整个过程，堪称情绪周期的经典案例。他注意到，在恐慌阶段，几乎所有商品都遭到无差别抛售，而在反弹阶段，不同品种的表现却出现了显着分化。

“情绪就像潮水，退潮时所有船只都会下沉，但涨潮时只有那些基本面扎实的品种才能浮得更高。”韩风在笔记中写道。

接下来的日子里，韩风开始有意识地观察市场情绪的变化。他不再仅仅关注K线图的形态，而是开始留意持仓量、成交量、基差结构等更深层次的市场信号。他还养成了浏览各大期货论坛的习惯，虽然很少发言，但却默默观察着散户情绪的波动。

七月中的一个周一，韩风注意到氧化铝品种出现了异动。早盘开盘后，氧化铝2309合约在平淡的交投中突然放量拉升，短短十分钟内涨幅超过百分之二。这种毫无征兆的爆发立即引起了韩风的警觉。

“是情绪的开始吗？”他自言自语道，立即调出了氧化铝的产业链资料。随着研究的深入，他发现氧化铝的基本面确实在悄然改善：国内主要产区因环保限产，供应端出现收缩；而下游电解铝企业的开工率却持续回升。供需格局的转变正在为情绪发酵准备土壤。

随后的两个交易日，氧化铝价格继续稳步上行，成交量温和放大。韩风注意到，论坛上关于氧化铝的讨论开始增多，但大多数人都认为这只是技术性反弹。这种谨慎的市场情绪反而让他更加确信行情还没有到达高潮。

“情绪周期就像四季轮回，现在可能还只是早春。”韩风在交易日志中记录着自己的观察。他决定轻仓试多，在2840位置建立了少量氧化铝多单，目的是为了更好地感受这个品种的情绪变化。

果然，在接下来的一个星期里，氧化铝市场开始升温。先是有一家机构发布了看多报告，指出氧化铝库存降至历史低位；随后又有消息称某大型氧化铝企业因设备故障减产。这些消息在市场中发酵，推动价格突破2900整数关口。

韩风注意到，这个时候市场情绪开始从谨慎转向乐观。论坛上的多头声音明显增多，有人开始喊出“突破3000”的口号。持仓量数据显示，有增量资金在不断入场。这一切都符合情绪周期中“认同期”的特征。

“情绪正在积聚，但还没有到狂热的地步。”韩风判断道。他在价格回踩2880时进行了第一次加仓，将氧化铝的仓位提升到正常水平。

随后的行情发展似乎印证了韩风的判断。氧化铝价格在2900-2950区间震荡整理一周后，再次选择向上突破。这一次的突破显得格外强势，价格连续三个交易日收阳，轻松突破3000点大关。

市场的情绪在这个时候发生了明显的变化。各大财经媒体开始频繁报道氧化铝行情，分析师们纷纷上调目标价，论坛上充斥着各种暴富故事。韩风甚至在一个交易群里看到有人抵押房产全仓做多氧化铝。